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截至8月5日已有110份A股中報(bào)公布,基金持倉(cāng)情況更清晰。

- 78家公司獲公募基金持有:

- 在千億市值公司中,藥明康德被中歐醫(yī)療健康小幅減持,但同時(shí)獲得兩只ETF增持。

- 寧德時(shí)代作為第二大重倉(cāng)股,易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF減持18萬(wàn)股。

- 牧原股份和南京銀行的持倉(cāng)以指數(shù)基金為主,其中兩只公募基金對(duì)牧原股份進(jìn)行了增持。

- 在市值中等或偏小的股票中:

- 輝煌科技、樂(lè)鑫科技、亞翔集成、立華股份等業(yè)績(jī)較好個(gè)股獲得基金加倉(cāng)。

- 例如,5只公募基金新進(jìn)輝煌科技前十大流通股東;國(guó)泰基金旗下兩只產(chǎn)品新進(jìn)成為亞翔集成前十大流通股東;中庚基金增持立華股份。

- 也有部分股票被減持:

- 如甘源食品、容百科技等上半年業(yè)績(jī)下滑的個(gè)股被部分基金減持。

當(dāng)“紅”行情迎當(dāng)頭一擊 基金經(jīng)理分歧加大
# 2024年08月02日 06:20 作者：楊皖玉 張凌之 來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)

# 紅利指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)單月最大跌幅
- 7月,紅利指數(shù)創(chuàng)下今年以來(lái)單月最大跌幅。
- 上證紅利指數(shù)跌超5%,中證紅利指數(shù)跌4.48%。
- 國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)7月跌幅超過(guò)7%。

# 紅利ETF表現(xiàn)不佳,但資金越跌越買
- 68只紅利相關(guān)主題ETF中,僅有15只產(chǎn)品在7月實(shí)現(xiàn)正收益。
- 三只跟蹤國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)的ETF在7月回撤超10%。
- 即使在調(diào)整行情背景下,部分紅利ETF仍在7月獲凈申購(gòu)。

# 基金經(jīng)理對(duì)紅利資產(chǎn)出現(xiàn)分歧
- 部分基金經(jīng)理在二季度減倉(cāng)紅利相關(guān)個(gè)股,如鮑無(wú)可、譚麗等。
- 焦巍、許拓等基金經(jīng)理則大舉加倉(cāng)紅利相關(guān)個(gè)股。

# 策略持續(xù)性待驗(yàn)證
- 部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整,紅利資產(chǎn)估值已回到歷史均值水平,低利率環(huán)境下仍具備較好的投資價(jià)值。
- 但也有一些機(jī)構(gòu)對(duì)紅利策略的持續(xù)性持有不同觀點(diǎn),認(rèn)為下半年紅利資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分化的概率較大。

1. 2024年7月25日，中國(guó)工商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行同時(shí)宣布下調(diào)存款利率。調(diào)整后，一年期、兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率分別為1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。

2. 今年貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）已經(jīng)調(diào)降兩輪，分別在2月20日和7月22日。多家中小銀行也在近期降低了存款利率，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為存款利率仍有下調(diào)空間。

3. 云南、廣西等地的多家銀行對(duì)存款掛牌利率進(jìn)行了調(diào)整，降幅可達(dá)40個(gè)基點(diǎn)。例如，江川興福村鎮(zhèn)銀行和廣西灌陽(yáng)農(nóng)村商業(yè)銀行分別在7月25日和7月23日調(diào)整了人民幣存款掛牌利率。

4. 交通銀行上海市分行也對(duì)部分期限存款優(yōu)惠利率進(jìn)行了下調(diào)，自7月23日起，1萬(wàn)元起存的定期存款最高優(yōu)惠年利率為1年期1.95%、2年期2.15%、3年期和5年期均為2.45%。

5. 經(jīng)過(guò)多輪降息后，全國(guó)性銀行3年期、5年期定期存款掛牌利率均已降至3%以下。中小銀行雖然也多次調(diào)降存款掛牌利率，但相比國(guó)有大行和股份制銀行仍具有利率優(yōu)勢(shì)。

6. 業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來(lái)存款利率還有調(diào)降可能。銀行利用存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，為存款進(jìn)行合理重定價(jià)，以緩解凈息差壓力，增強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性，并為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本拓展空間。

7. 商業(yè)銀行凈息差降至歷史低位1.54%，較年初下降15個(gè)基點(diǎn)，跌破了凈息差1.8%的警戒線。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為存款降息仍有必要持續(xù)強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)存款利率仍有新一輪下調(diào)可能。

8. 預(yù)計(jì)后續(xù)將采取大行調(diào)整、中小銀行梯次跟進(jìn)的方式，確保存款市場(chǎng)平穩(wěn)有序。

進(jìn)入三季度，基金機(jī)構(gòu)調(diào)研集中在景氣度上升的行業(yè)，如消費(fèi)電子、人工智能（AI）、養(yǎng)殖和上游資源品等。消費(fèi)電子市場(chǎng)新品發(fā)布季，全球智能手機(jī)和PC市場(chǎng)復(fù)蘇，部分龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)。機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研熱度上升，關(guān)注點(diǎn)包括AI對(duì)行業(yè)及公司的影響、出海情況、下半年訂單情況和行業(yè)未來(lái)展望。

歌爾股份和生益電子等公司接受了多家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，關(guān)注焦點(diǎn)包括二季度業(yè)績(jī)改善原因及下半年業(yè)績(jī)展望。晶晨股份和中際旭創(chuàng)等AI算力領(lǐng)域龍頭企業(yè)也受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。部分基金產(chǎn)品已增加消費(fèi)電子板塊的倉(cāng)位，認(rèn)為AI大模型在端側(cè)的邏輯可能帶來(lái)新一輪換機(jī)潮，刺激電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。

生豬養(yǎng)殖企業(yè)如牧原股份、巨星農(nóng)牧等迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研，關(guān)注行業(yè)景氣度回暖趨勢(shì)。中金公司指出，生豬行業(yè)經(jīng)歷深虧損后迎來(lái)景氣反轉(zhuǎn)，下半年行業(yè)存在供需兩端共振，豬價(jià)具備向上支撐。

上游資源品也是機(jī)構(gòu)看好的景氣反轉(zhuǎn)方向。興業(yè)證券研報(bào)稱，有色金屬、化工、石油石化等資源品價(jià)格上漲，受益于旺季、漲價(jià)和降息預(yù)期的共振，有望成為市場(chǎng)主線。廣發(fā)資源優(yōu)選股票二季報(bào)顯示，繼續(xù)看好全球定價(jià)資源品和紅利品種的投資機(jī)會(huì)。

化工龍頭ETF的二季報(bào)表示，中長(zhǎng)期看，大宗商品價(jià)格高位回落，中下游化工企業(yè)成本有望改善，順周期板塊的化工行業(yè)有望受益，看好具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的化工龍頭標(biāo)的。

上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金成立，總出資額達(dá)到890.03億元，計(jì)劃投資于集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能三大產(chǎn)業(yè)。具體來(lái)看，集成電路母基金出資額為450.01億元，生物醫(yī)藥母基金為215.01億元，人工智能母基金為225.01億元。這些基金的合伙人包括上海市級(jí)和區(qū)級(jí)投資平臺(tái)、上海本地國(guó)企和券商，其中海通證券和國(guó)泰君安通過(guò)其全資子公司參與設(shè)立。上海國(guó)投先導(dǎo)私募基金管理有限公司作為執(zhí)行事務(wù)合伙人，其為上海國(guó)有資本投資有限公司的全資子公司，實(shí)控人為上海市國(guó)資委。

上海國(guó)投董事長(zhǎng)袁國(guó)華表示，國(guó)有資本投資平臺(tái)應(yīng)發(fā)揮國(guó)有資本的功能性作用，支持早期人工智能企業(yè)形成長(zhǎng)周期的支持模式。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)資參與新興產(chǎn)業(yè)投資可以縮短產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期，盡管存在較大的失敗風(fēng)險(xiǎn)。

海通證券和國(guó)泰君安的參與，特別是國(guó)泰君安通過(guò)其全資子公司證裕投資公司，擬出資不超過(guò)10億元參與三大母基金的設(shè)立，旨在戰(zhàn)略層面助力上海市三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，支持原始創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合。同時(shí)，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金的規(guī)模龐大，為公司提供綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，存在大量投行、財(cái)富管理、資管、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等協(xié)同業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。

- "國(guó)家隊(duì)"在2024年二季度增持了多只寬基ETF，耗資超過(guò)240億元。
- 中央?yún)R金增持了華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF和華夏滬深300ETF，增持份額分別為30.51億份、28.83億份、12.58億份和10.51億份。
- 截至7月19日，4只頭部滬深300ETF合計(jì)規(guī)模超過(guò)6300億元，創(chuàng)下歷史新高。
- 滬深300ETF的成交額在7月15日至19日創(chuàng)下近5個(gè)月的新高，累計(jì)達(dá)到908億元。
- 基金經(jīng)理普遍看好A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為市場(chǎng)估值具有吸引力，配置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

以上信息來(lái)源于券商中國(guó)，由東方財(cái)富網(wǎng)編輯發(fā)布。

1. 國(guó)際金價(jià)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間震蕩盤整后，再次創(chuàng)下新高。7月16日，紐約市場(chǎng)金價(jià)一度升至每盎司2440美元上方；7月17日，現(xiàn)貨黃金最高升至2482美元/盎司。今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲逾18%。

2. 推動(dòng)金價(jià)上漲的因素包括全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性、避險(xiǎn)情緒的升溫、美元指數(shù)的走弱、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力。

3. 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息，這使得黃金多頭處于蓄勢(shì)待發(fā)狀態(tài)。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)CPI環(huán)比下降0.1%，為四年多來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致金價(jià)一度上漲2.3%。

4. 各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)入黃金是推動(dòng)金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，各國(guó)央行凈買入量為10噸。6月份公布的報(bào)告顯示，全球70家接受調(diào)查的央行中，超八成預(yù)計(jì)全球官方黃金儲(chǔ)備總量將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增長(zhǎng)。

5. 分析師黃俊預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在下半年如期降息，金價(jià)仍有可能進(jìn)一步上漲，目標(biāo)價(jià)格可看到每盎司3000美元附近。洪仕賓預(yù)計(jì)未來(lái)金價(jià)仍將保持上漲趨勢(shì)，但上漲空間可能受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹壓力、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和避險(xiǎn)情緒的影響。

6. 投資者需要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，合理配置資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

1. 今年年初至今，金價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格半年已漲12%，表現(xiàn)優(yōu)于其他投資類別。分析人士認(rèn)為黃金價(jià)格上漲有其基礎(chǔ)因素，全球黃金需求穩(wěn)固，黃金牛市尚未結(jié)束。

2. 廣州東山百貨業(yè)務(wù)部經(jīng)理戴崇業(yè)表示，由于金價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，投資者套現(xiàn)獲利，也有趁高金價(jià)賣出舊金飾，或等待金價(jià)回落再買入。

3. 國(guó)際金價(jià)一度創(chuàng)下歷史新高。截至6月28日，倫敦現(xiàn)貨黃金和COMEX黃金期貨收盤價(jià)分別較年初上漲約12%和13%。上海黃金交易所公布的現(xiàn)貨黃金價(jià)格（AU9999）也較年初上漲約13%。

4. 紫金天風(fēng)期貨研究所貴金屬研究員劉詩(shī)瑤認(rèn)為，金價(jià)上漲歸因于美國(guó)通脹預(yù)期上升。只要美國(guó)財(cái)政赤字問(wèn)題未解決，通脹預(yù)期難以消除，為黃金價(jià)格上漲提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

5. 世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，近30%的受訪央行計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備。央行儲(chǔ)備經(jīng)理希望通過(guò)黃金降低風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)全球政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性。

6. 中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局公布6月儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.2224萬(wàn)億美元，較5月末下降97億美元。黃金儲(chǔ)備7280萬(wàn)盎司，與上月持平，中國(guó)人民銀行已連續(xù)兩個(gè)月暫停增持黃金。

7. 分析認(rèn)為，當(dāng)前黃金價(jià)格處于歷史高位，中國(guó)人民銀行適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏有助于控制成本，后期增持黃金仍是大方向。劉詩(shī)瑤表示，市場(chǎng)參與者的多樣性增加，波蘭、卡塔爾、新加坡等國(guó)央行也加入了購(gòu)金行列。

人民銀行發(fā)布公告，將開(kāi)展臨時(shí)正回購(gòu)或臨時(shí)逆回購(gòu)操作，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，提高公開(kāi)市場(chǎng)操作的精準(zhǔn)性和有效性。操作時(shí)間為工作日16:00—16:20，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)。臨時(shí)隔夜正、逆回購(gòu)操作的利率分別為7天期逆回購(gòu)操作利率減點(diǎn)20個(gè)基點(diǎn)和加點(diǎn)50個(gè)基點(diǎn)。

此舉相當(dāng)于新增了日間流動(dòng)性管理工具，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)釋放政策利率調(diào)控信號(hào)。在利率走廊的輔助下，引導(dǎo)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率充分反映市場(chǎng)供求變化，形成市場(chǎng)化的利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。

新增的隔夜正、逆回購(gòu)操作利率分別為1.6%、2.3%，非對(duì)稱加點(diǎn)設(shè)置利率上下限，為跨月和跨季的資金成本設(shè)置了上限。這有助于調(diào)節(jié)流動(dòng)性，釋放政策利率調(diào)控信號(hào)。

多位專家認(rèn)為，央行新增隔夜正、逆回購(gòu)操作，再次釋放央行將健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制的態(tài)度。人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，未來(lái)可考慮明確以央行的某個(gè)短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購(gòu)操作利率已基本承擔(dān)了這個(gè)功能。

市場(chǎng)專家認(rèn)為，從主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)看，中央銀行主要聚焦于管好短端利率，中長(zhǎng)期利率通常主要由市場(chǎng)決定的效果更好。逐步淡化中期借貸便利（MLF）利率的政策色彩，進(jìn)而理順各項(xiàng)貨幣政策工具由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制，是下階段健全利率市場(chǎng)化調(diào)控機(jī)制的重要方向。

2024年7月1日，中國(guó)人民銀行宣布將面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作，以維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。央行已與主要金融機(jī)構(gòu)簽訂債券借入?yún)f(xié)議，可用出借的中長(zhǎng)期國(guó)債達(dá)數(shù)千億元。此舉導(dǎo)致國(guó)債期貨價(jià)格下跌。

央行此舉的背景是，年初以來(lái)長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下行，5-6月下行趨勢(shì)加劇，主要由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加。央行關(guān)注長(zhǎng)期國(guó)債收益率，因?yàn)檫^(guò)低的收益率可能導(dǎo)致金融資源配置效率降低、增加金融體系脆弱性，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”。

盡管央行將采取措施確保利率回升至合理區(qū)間，但考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固，長(zhǎng)期國(guó)債收益率大幅上升的可能性不大。中期來(lái)看，需警惕長(zhǎng)期國(guó)債收益率大幅反彈風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于潛在經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，債券牛市邏輯仍然成立，但投資者應(yīng)警惕長(zhǎng)期國(guó)債收益率上行風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)成立的新基金中，名稱中帶有“紅利”或“高股息”的基金（剔除改革紅利、混改紅利）共有57只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為220.25億元；而去年全年成立的紅利基金只有21只，合計(jì)規(guī)模僅80.73億元。

也許很多人不好看拼多多，甚至覺(jué)得這家公司的營(yíng)銷方式有點(diǎn)“反胃”，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。最近一年里拼多多實(shí)現(xiàn)了350億美元的營(yíng)收，讓其進(jìn)入了全球500強(qiáng)企業(yè)名單，排在第442位，幾乎可以肯定的是拼多多在未來(lái)將是這份榜單的?？颓遗琶€會(huì)不斷前移。

余額寶還是比較安全，其中余額寶是支付寶平臺(tái)下的，其資金比較雄厚，同時(shí)，用戶放入余額寶中的錢被投資一些貨幣型基金，走勢(shì)比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)性較小。

被QDII基金超賣嚴(yán)重的消費(fèi)、醫(yī)藥、電商、軍工等，在美股科技巨頭殺跌過(guò)程中出現(xiàn)了企穩(wěn)信號(hào)，多只QDII基金也從前期只買美股科技巨頭，轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)增配美股醫(yī)藥、消費(fèi)甚至A股股票來(lái)實(shí)現(xiàn)多元化對(duì)沖。這或許意味著，美股可能出現(xiàn)了變盤信號(hào)。

藥明康德公布的半年報(bào)顯示，今年二季度，知名公募基金產(chǎn)品中歐醫(yī)療健康小幅減持了藥明康德，但作為指數(shù)成份股，藥明康德又獲得兩只ETF增持。

流通股東數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，中歐醫(yī)療健康持有藥明康德5815萬(wàn)股，較上一季度末減持了約84萬(wàn)股。華寶中證醫(yī)療ETF和華夏上證50ETF則分別持有藥明康德5455萬(wàn)股和4052萬(wàn)股，均新進(jìn)成為藥明康德的前十大流通股東。

面對(duì)市場(chǎng)眾多的純債基金、強(qiáng)債基金和可投資二級(jí)股票市場(chǎng)的債券基金，郜曉莉提醒投資者，財(cái)富管理資產(chǎn)配置很重要，挑選債基產(chǎn)品也要了解基金的契約規(guī)定，對(duì)可配置股票及轉(zhuǎn)債等品種的增強(qiáng)型債基要多一分風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。