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截至8月5日已有110份A股中報公布,基金持倉情況更清晰。

- 78家公司獲公募基金持有:

- 在千億市值公司中,藥明康德被中歐醫(yī)療健康小幅減持,但同時獲得兩只ETF增持。

- 寧德時代作為第二大重倉股,易方達創(chuàng)業(yè)板ETF減持18萬股。

- 牧原股份和南京銀行的持倉以指數(shù)基金為主,其中兩只公募基金對牧原股份進行了增持。

- 在市值中等或偏小的股票中:

- 輝煌科技、樂鑫科技、亞翔集成、立華股份等業(yè)績較好個股獲得基金加倉。

- 例如,5只公募基金新進輝煌科技前十大流通股東;國泰基金旗下兩只產(chǎn)品新進成為亞翔集成前十大流通股東;中庚基金增持立華股份。

- 也有部分股票被減持:

- 如甘源食品、容百科技等上半年業(yè)績下滑的個股被部分基金減持。

當“紅”行情迎當頭一擊 基金經(jīng)理分歧加大
# 2024年08月02日 06:20 作者：楊皖玉 張凌之 來源： 中國證券報

# 紅利指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)單月最大跌幅
- 7月,紅利指數(shù)創(chuàng)下今年以來單月最大跌幅。
- 上證紅利指數(shù)跌超5%,中證紅利指數(shù)跌4.48%。
- 國新港股通央企紅利指數(shù)7月跌幅超過7%。

# 紅利ETF表現(xiàn)不佳,但資金越跌越買
- 68只紅利相關(guān)主題ETF中,僅有15只產(chǎn)品在7月實現(xiàn)正收益。
- 三只跟蹤國新港股通央企紅利指數(shù)的ETF在7月回撤超10%。
- 即使在調(diào)整行情背景下,部分紅利ETF仍在7月獲凈申購。

# 基金經(jīng)理對紅利資產(chǎn)出現(xiàn)分歧
- 部分基金經(jīng)理在二季度減倉紅利相關(guān)個股,如鮑無可、譚麗等。
- 焦巍、許拓等基金經(jīng)理則大舉加倉紅利相關(guān)個股。

# 策略持續(xù)性待驗證
- 部分機構(gòu)認為,經(jīng)過一段時間的調(diào)整,紅利資產(chǎn)估值已回到歷史均值水平,低利率環(huán)境下仍具備較好的投資價值。
- 但也有一些機構(gòu)對紅利策略的持續(xù)性持有不同觀點,認為下半年紅利資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分化的概率較大。

1. 2024年7月25日，中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行同時宣布下調(diào)存款利率。調(diào)整后，一年期、兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率分別為1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。

2. 今年貸款市場報價利率（LPR）已經(jīng)調(diào)降兩輪，分別在2月20日和7月22日。多家中小銀行也在近期降低了存款利率，業(yè)內(nèi)人士認為存款利率仍有下調(diào)空間。

3. 云南、廣西等地的多家銀行對存款掛牌利率進行了調(diào)整，降幅可達40個基點。例如，江川興福村鎮(zhèn)銀行和廣西灌陽農(nóng)村商業(yè)銀行分別在7月25日和7月23日調(diào)整了人民幣存款掛牌利率。

4. 交通銀行上海市分行也對部分期限存款優(yōu)惠利率進行了下調(diào)，自7月23日起，1萬元起存的定期存款最高優(yōu)惠年利率為1年期1.95%、2年期2.15%、3年期和5年期均為2.45%。

5. 經(jīng)過多輪降息后，全國性銀行3年期、5年期定期存款掛牌利率均已降至3%以下。中小銀行雖然也多次調(diào)降存款掛牌利率，但相比國有大行和股份制銀行仍具有利率優(yōu)勢。

6. 業(yè)內(nèi)專家認為，未來存款利率還有調(diào)降可能。銀行利用存款利率市場化調(diào)整機制，為存款進行合理重定價，以緩解凈息差壓力，增強銀行經(jīng)營穩(wěn)健性，并為降低實體經(jīng)濟融資成本拓展空間。

7. 商業(yè)銀行凈息差降至歷史低位1.54%，較年初下降15個基點，跌破了凈息差1.8%的警戒線。業(yè)內(nèi)普遍認為存款降息仍有必要持續(xù)強化，國內(nèi)存款利率仍有新一輪下調(diào)可能。

8. 預(yù)計后續(xù)將采取大行調(diào)整、中小銀行梯次跟進的方式，確保存款市場平穩(wěn)有序。

進入三季度，基金機構(gòu)調(diào)研集中在景氣度上升的行業(yè)，如消費電子、人工智能（AI）、養(yǎng)殖和上游資源品等。消費電子市場新品發(fā)布季，全球智能手機和PC市場復(fù)蘇，部分龍頭企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)拐點。機構(gòu)對消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研熱度上升，關(guān)注點包括AI對行業(yè)及公司的影響、出海情況、下半年訂單情況和行業(yè)未來展望。

歌爾股份和生益電子等公司接受了多家機構(gòu)的調(diào)研，關(guān)注焦點包括二季度業(yè)績改善原因及下半年業(yè)績展望。晶晨股份和中際旭創(chuàng)等AI算力領(lǐng)域龍頭企業(yè)也受到機構(gòu)關(guān)注。部分基金產(chǎn)品已增加消費電子板塊的倉位，認為AI大模型在端側(cè)的邏輯可能帶來新一輪換機潮，刺激電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。

生豬養(yǎng)殖企業(yè)如牧原股份、巨星農(nóng)牧等迎來機構(gòu)調(diào)研，關(guān)注行業(yè)景氣度回暖趨勢。中金公司指出，生豬行業(yè)經(jīng)歷深虧損后迎來景氣反轉(zhuǎn)，下半年行業(yè)存在供需兩端共振，豬價具備向上支撐。

上游資源品也是機構(gòu)看好的景氣反轉(zhuǎn)方向。興業(yè)證券研報稱，有色金屬、化工、石油石化等資源品價格上漲，受益于旺季、漲價和降息預(yù)期的共振，有望成為市場主線。廣發(fā)資源優(yōu)選股票二季報顯示，繼續(xù)看好全球定價資源品和紅利品種的投資機會。

化工龍頭ETF的二季報表示，中長期看，大宗商品價格高位回落，中下游化工企業(yè)成本有望改善，順周期板塊的化工行業(yè)有望受益，看好具備核心競爭力的化工龍頭標的。

上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金成立，總出資額達到890.03億元，計劃投資于集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能三大產(chǎn)業(yè)。具體來看，集成電路母基金出資額為450.01億元，生物醫(yī)藥母基金為215.01億元，人工智能母基金為225.01億元。這些基金的合伙人包括上海市級和區(qū)級投資平臺、上海本地國企和券商，其中海通證券和國泰君安通過其全資子公司參與設(shè)立。上海國投先導(dǎo)私募基金管理有限公司作為執(zhí)行事務(wù)合伙人，其為上海國有資本投資有限公司的全資子公司，實控人為上海市國資委。

上海國投董事長袁國華表示，國有資本投資平臺應(yīng)發(fā)揮國有資本的功能性作用，支持早期人工智能企業(yè)形成長周期的支持模式。業(yè)內(nèi)人士認為，國資參與新興產(chǎn)業(yè)投資可以縮短產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期，盡管存在較大的失敗風(fēng)險。

海通證券和國泰君安的參與，特別是國泰君安通過其全資子公司證裕投資公司，擬出資不超過10億元參與三大母基金的設(shè)立，旨在戰(zhàn)略層面助力上海市三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，支持原始創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化，推動產(chǎn)業(yè)并購整合。同時，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金的規(guī)模龐大，為公司提供綜合金融服務(wù)優(yōu)勢，存在大量投行、財富管理、資管、財務(wù)顧問等協(xié)同業(yè)務(wù)的機會。

- "國家隊"在2024年二季度增持了多只寬基ETF，耗資超過240億元。
- 中央?yún)R金增持了華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF和華夏滬深300ETF，增持份額分別為30.51億份、28.83億份、12.58億份和10.51億份。
- 截至7月19日，4只頭部滬深300ETF合計規(guī)模超過6300億元，創(chuàng)下歷史新高。
- 滬深300ETF的成交額在7月15日至19日創(chuàng)下近5個月的新高，累計達到908億元。
- 基金經(jīng)理普遍看好A股市場的投資機會，認為市場估值具有吸引力，配置機會大于風(fēng)險。

以上信息來源于券商中國，由東方財富網(wǎng)編輯發(fā)布。

1. 國際金價在經(jīng)過一段時間震蕩盤整后，再次創(chuàng)下新高。7月16日，紐約市場金價一度升至每盎司2440美元上方；7月17日，現(xiàn)貨黃金最高升至2482美元/盎司。今年以來，國際金價累計上漲逾18%。

2. 推動金價上漲的因素包括全球經(jīng)濟增長的不確定性、避險情緒的升溫、美元指數(shù)的走弱、地緣政治風(fēng)險和通脹壓力。

3. 美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在9月降息，這使得黃金多頭處于蓄勢待發(fā)狀態(tài)。美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，美國CPI環(huán)比下降0.1%，為四年多來首次出現(xiàn)負增長，導(dǎo)致金價一度上漲2.3%。

4. 各國央行持續(xù)購入黃金是推動金價上漲的一個重要因素。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，各國央行凈買入量為10噸。6月份公布的報告顯示，全球70家接受調(diào)查的央行中，超八成預(yù)計全球官方黃金儲備總量將在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增長。

5. 分析師黃俊預(yù)計，如果美聯(lián)儲在下半年如期降息，金價仍有可能進一步上漲，目標價格可看到每盎司3000美元附近。洪仕賓預(yù)計未來金價仍將保持上漲趨勢，但上漲空間可能受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇、通脹壓力、地緣政治風(fēng)險和避險情緒的影響。

6. 投資者需要做好風(fēng)險管理，合理配置資產(chǎn)，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

1. 今年年初至今，金價持續(xù)上揚，現(xiàn)貨黃金價格半年已漲12%，表現(xiàn)優(yōu)于其他投資類別。分析人士認為黃金價格上漲有其基礎(chǔ)因素，全球黃金需求穩(wěn)固，黃金牛市尚未結(jié)束。

2. 廣州東山百貨業(yè)務(wù)部經(jīng)理戴崇業(yè)表示，由于金價持續(xù)上揚，投資者套現(xiàn)獲利，也有趁高金價賣出舊金飾，或等待金價回落再買入。

3. 國際金價一度創(chuàng)下歷史新高。截至6月28日，倫敦現(xiàn)貨黃金和COMEX黃金期貨收盤價分別較年初上漲約12%和13%。上海黃金交易所公布的現(xiàn)貨黃金價格（AU9999）也較年初上漲約13%。

4. 紫金天風(fēng)期貨研究所貴金屬研究員劉詩瑤認為，金價上漲歸因于美國通脹預(yù)期上升。只要美國財政赤字問題未解決，通脹預(yù)期難以消除，為黃金價格上漲提供堅實基礎(chǔ)。

5. 世界黃金協(xié)會報告顯示，近30%的受訪央行計劃在未來12個月內(nèi)增加黃金儲備。央行儲備經(jīng)理希望通過黃金降低風(fēng)險，應(yīng)對全球政治和經(jīng)濟形勢的不確定性。

6. 中國人民銀行、國家外匯管理局公布6月儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，我國外匯儲備規(guī)模為3.2224萬億美元，較5月末下降97億美元。黃金儲備7280萬盎司，與上月持平，中國人民銀行已連續(xù)兩個月暫停增持黃金。

7. 分析認為，當前黃金價格處于歷史高位，中國人民銀行適當調(diào)整增持節(jié)奏有助于控制成本，后期增持黃金仍是大方向。劉詩瑤表示，市場參與者的多樣性增加，波蘭、卡塔爾、新加坡等國央行也加入了購金行列。

人民銀行發(fā)布公告，將開展臨時正回購或臨時逆回購操作，以保持銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的精準性和有效性。操作時間為工作日16:00—16:20，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標。臨時隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點20個基點和加點50個基點。

此舉相當于新增了日間流動性管理工具，有助于穩(wěn)定市場流動性，同時釋放政策利率調(diào)控信號。在利率走廊的輔助下，引導(dǎo)市場基準利率充分反映市場供求變化，形成市場化的利率形成和傳導(dǎo)機制。

新增的隔夜正、逆回購操作利率分別為1.6%、2.3%，非對稱加點設(shè)置利率上下限，為跨月和跨季的資金成本設(shè)置了上限。這有助于調(diào)節(jié)流動性，釋放政策利率調(diào)控信號。

多位專家認為，央行新增隔夜正、逆回購操作，再次釋放央行將健全市場化的利率調(diào)控機制的態(tài)度。人民銀行行長潘功勝表示，未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)了這個功能。

市場專家認為，從主要發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)驗看，中央銀行主要聚焦于管好短端利率，中長期利率通常主要由市場決定的效果更好。逐步淡化中期借貸便利（MLF）利率的政策色彩，進而理順各項貨幣政策工具由短及長的利率傳導(dǎo)機制，是下階段健全利率市場化調(diào)控機制的重要方向。

2024年7月1日，中國人民銀行宣布將面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作，以維護債券市場穩(wěn)健運行。央行已與主要金融機構(gòu)簽訂債券借入?yún)f(xié)議，可用出借的中長期國債達數(shù)千億元。此舉導(dǎo)致國債期貨價格下跌。

央行此舉的背景是，年初以來長期國債收益率持續(xù)下行，5-6月下行趨勢加劇，主要由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對經(jīng)濟前景擔(dān)憂增加。央行關(guān)注長期國債收益率，因為過低的收益率可能導(dǎo)致金融資源配置效率降低、增加金融體系脆弱性，并導(dǎo)致經(jīng)濟“脫實向虛”。

盡管央行將采取措施確保利率回升至合理區(qū)間，但考慮到經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固，長期國債收益率大幅上升的可能性不大。中期來看，需警惕長期國債收益率大幅反彈風(fēng)險，主要取決于潛在經(jīng)濟增速和通脹預(yù)期。長期來看，債券牛市邏輯仍然成立，但投資者應(yīng)警惕長期國債收益率上行風(fēng)險。