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1. 7月2日，華夏特變電工新能源REIT在上交所上市，成為新疆首單、全國(guó)首單民企新能源公募REITs，也是全市場(chǎng)第38只上市公募REITs。首日漲幅達(dá)21%。

2. 上半年中證REITs指數(shù)累計(jì)上漲4.65%，37只已上市公募REITs中有31只上漲，5只下跌，1只新上市。整體業(yè)績(jī)較去年有明顯修復(fù)。

3. 華夏特變電工新能源REIT的底層資產(chǎn)為哈密光伏發(fā)電項(xiàng)目，運(yùn)營(yíng)超過(guò)7年，裝機(jī)容量150MW，是優(yōu)質(zhì)清潔能源項(xiàng)目。

4. 該REIT在發(fā)行階段受到資金高度關(guān)注，創(chuàng)下公募REITs網(wǎng)下詢價(jià)和公眾發(fā)售配售比例的新紀(jì)錄。

5. 華夏基金認(rèn)為，該產(chǎn)品的發(fā)行上市為投資者帶來(lái)新的投資工具，豐富了公募REITs產(chǎn)品供應(yīng)，標(biāo)志著全國(guó)首家民營(yíng)企業(yè)正式進(jìn)軍新能源公募REITs市場(chǎng)。

6. 證監(jiān)會(huì)近期批準(zhǔn)了華泰紫金南京建鄴產(chǎn)業(yè)園REIT和華夏首創(chuàng)奧特萊斯REIT兩只公募REITs的申請(qǐng)，顯示公募REITs擴(kuò)容和常態(tài)化發(fā)行速度加快。

7. 工銀瑞信基金旗下首只REITs產(chǎn)品開始上市交易，第二只產(chǎn)品獲交易所受理，為內(nèi)蒙古首單REITs項(xiàng)目。

8. 上半年公募REITs產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，31只產(chǎn)品上漲，18只累計(jì)上漲超10%，能源基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房和產(chǎn)業(yè)園REIT表現(xiàn)亮眼。

9. 華夏基金表示，公募REITs已形成發(fā)行常態(tài)化和“首發(fā)+擴(kuò)募”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，市場(chǎng)前景廣闊，但仍處于試點(diǎn)階段。

A股市場(chǎng)近日出現(xiàn)顯著變化，特別是50成份板塊表現(xiàn)突出。貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安和招商銀行等權(quán)重股大幅上漲，帶動(dòng)A50指數(shù)直線拉升。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這與地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖密切相關(guān)，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)。

央行近期發(fā)布消息，為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，決定開展國(guó)債借入操作，引發(fā)債市調(diào)整和股市反彈。這一動(dòng)作可能是為了打破市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)趨弱的預(yù)期。同時(shí)，財(cái)新PMI和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，也未改變資本市場(chǎng)的預(yù)期。

市場(chǎng)是否已經(jīng)企穩(wěn)，還需觀察。三中全會(huì)召開在即，市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低。但進(jìn)入7月下旬，半年報(bào)的發(fā)布可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。此外，下半年市場(chǎng)仍面臨較多不確定性，避險(xiǎn)情緒可能不時(shí)出現(xiàn)。

吳開達(dá)團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)顯示，目前大部分指標(biāo)回到低位，市場(chǎng)配置指標(biāo)顯示股票相對(duì)債券的配置價(jià)值處于高位，估值處于低位。換手率和成交額等市場(chǎng)交易、情緒指標(biāo)有所回落，投資者行為方面，回購(gòu)規(guī)模環(huán)比回升，產(chǎn)業(yè)資本微幅增持。

分析人士認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)有所改觀。房地產(chǎn)銷售呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，如果這種趨勢(shì)能夠持續(xù)，市場(chǎng)預(yù)期將得到改善。此外，改革措施的推進(jìn)也有望提振市場(chǎng)預(yù)期。中共中央政治局會(huì)議決定于7月15日至18日召開第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議，討論全面深化改革等問(wèn)題。相關(guān)領(lǐng)域有望受益于改革預(yù)期的提振。

人民銀行決定于近期面向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國(guó)債借入操作，以維護(hù)債券市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。此舉是在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行審慎觀察和評(píng)估后作出的決定。

業(yè)內(nèi)專家表示，央行借券到二級(jí)市場(chǎng)賣出，將影響債券二級(jí)市場(chǎng)的供求關(guān)系，進(jìn)而影響利率走勢(shì)，避免利率過(guò)度偏離合理水平。

消息發(fā)布后，國(guó)債期貨出現(xiàn)大幅跳水。截至記者發(fā)稿時(shí)，30年期和10年期國(guó)債期貨主力合約分別直線下跌0.39%和0.13%。銀行間利率債活躍券收益率下行幅度收窄，30年期國(guó)債活躍券230023收益率轉(zhuǎn)為上行0.15bp，報(bào)2.4250%；10年期國(guó)債“240004收窄”至2.2200%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，央行此舉意味著可能近期就會(huì)在公開市場(chǎng)開展國(guó)債賣出操作。在10年國(guó)債收益率降至歷史低點(diǎn)之際，賣出國(guó)債有利于穩(wěn)定長(zhǎng)債利率，防范利率風(fēng)險(xiǎn)。

A股市場(chǎng)近期持續(xù)下跌，原因包括經(jīng)濟(jì)基本面偏弱、資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和缺乏增量資金。機(jī)構(gòu)建議培育長(zhǎng)期資本入市，如擴(kuò)大保險(xiǎn)資金權(quán)益配置比重。6月25日，A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超2%，收盤時(shí)滬指跌0.44%，深成指跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.82%。板塊方面，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)，而維生素、工業(yè)母機(jī)等概念股逆勢(shì)走強(qiáng)。

景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，當(dāng)前基本面數(shù)據(jù)整體仍處于底部回升階段，但回升力度較弱。房地產(chǎn)和基建投資回落，制造業(yè)PMI和工業(yè)生產(chǎn)偏弱，內(nèi)需不足。外需雖有改善，但需關(guān)注美元、美債利率和油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在影響。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏有分歧，需等待房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)驗(yàn)證政策效果。

星石投資認(rèn)為，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)走低是股市下跌的主要原因，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)利空信息反應(yīng)過(guò)大。目前處于政策博弈期和效果觀察期，市場(chǎng)預(yù)期短期將有更積極政策，若政策表述未超預(yù)期，市場(chǎng)會(huì)失望。國(guó)內(nèi)價(jià)格因素恢復(fù)緩慢，房地產(chǎn)未明確見底，海外通脹韌性可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性的擔(dān)憂增加。

關(guān)于IPO重啟，星石投資認(rèn)為在存量資金博弈、市場(chǎng)情緒較弱的環(huán)境下，可能對(duì)短期股市情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。但隨著短期情緒沖擊過(guò)去，市場(chǎng)對(duì)重新受理IPO的理解將恢復(fù)理性。

萬(wàn)家基金和富榮基金對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為A股估值處于低位，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望企穩(wěn)，外部宏觀環(huán)境可能改善。有機(jī)構(gòu)將貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌作為指數(shù)波段見底的標(biāo)志。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為現(xiàn)在是較好的買入時(shí)機(jī)，建議關(guān)注價(jià)值股和具有成長(zhǎng)性的周期股。

行業(yè)板塊方面，下半年看好AI技術(shù)革命引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)周期、全球定價(jià)的資源品和工業(yè)品，以及與經(jīng)濟(jì)周期相對(duì)獨(dú)立的國(guó)央企主導(dǎo)行業(yè)，如高股息紅利板塊和軍工板塊。

市場(chǎng)延續(xù)震蕩，但“七翻身”行情仍可期待。以下是各券商策略要點(diǎn)：

1. 華泰證券：市場(chǎng)在尋找新的預(yù)期差和主線，全A風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逼近上限，預(yù)計(jì)后續(xù)財(cái)政脈沖將逐步顯現(xiàn)，關(guān)注三中全會(huì)和7月中央政治局會(huì)議政策。

2. 中信證券：市場(chǎng)處于觀察期，等待三大信號(hào)明確，建議市場(chǎng)拐點(diǎn)明確后轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)。

3. 中信建投證券：市場(chǎng)回調(diào)中，但紅利板塊中期仍具機(jī)會(huì)，關(guān)注電力、電子、光模塊等行業(yè)。

4. 中金公司：A股信心修復(fù)需政策支持，關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域和出口鏈行業(yè)。

5. 國(guó)投證券：重倉(cāng)白酒的資金流向紅利板塊，大盤股風(fēng)格中期預(yù)計(jì)重返。

6. 光大證券：A股市場(chǎng)易上難下，關(guān)注高質(zhì)量資產(chǎn)與“科特估”方向。

7. 興業(yè)證券：大盤、龍頭風(fēng)格是時(shí)代的beta，大盤龍頭成為全球資金共識(shí)方向。

8. 廣發(fā)證券：市場(chǎng)投資理念將回歸均衡，注重對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值挖掘。

9. 華安證券：大會(huì)前延續(xù)震蕩，短期把握油化、汽車等階段性機(jī)會(huì)。

10. 民生證券：宏觀經(jīng)濟(jì)不可測(cè)性加強(qiáng)，堅(jiān)守主線資產(chǎn)。

東方財(cái)富網(wǎng)聲明，發(fā)布內(nèi)容旨在傳播信息，不構(gòu)成投資建議，操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

1. 科創(chuàng)板八條政策概述：為"硬科技"企業(yè)提供綠色通道，支持其通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資和發(fā)展。

2. 未盈利企業(yè)IPO：科創(chuàng)板允許未盈利的"硬科技"企業(yè)進(jìn)行首次公開募股（IPO），拓寬了這些企業(yè)的融資渠道。

3. 并購(gòu)重組窗口：科創(chuàng)板為"硬科技"企業(yè)提供并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)，幫助企業(yè)通過(guò)整合資源實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。

4. 綠色通道優(yōu)勢(shì)：通過(guò)科創(chuàng)板的綠色通道，"硬科技"企業(yè)可以更加便捷地進(jìn)入資本市場(chǎng)，加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐。

- 飛天茅臺(tái)酒散瓶市場(chǎng)價(jià)格回升至2580元以上，原箱市場(chǎng)價(jià)格單瓶合計(jì)價(jià)格回到2800元以上。
- 國(guó)泰君安證券研報(bào)指出，茅臺(tái)批價(jià)變化由供需結(jié)構(gòu)和金融屬性共同推動(dòng)，本輪飛天批價(jià)波動(dòng)是需求偏弱背景下的短期行為，風(fēng)險(xiǎn)出清后將逐步企穩(wěn)。
- 自2008年以來(lái)，茅臺(tái)批價(jià)上行多為供需多因素共振結(jié)果，金融屬性強(qiáng)化價(jià)格周期。2012年行業(yè)調(diào)整和2024年需求復(fù)蘇偏弱時(shí)，批價(jià)回調(diào)多為需求因素，廠商會(huì)采取措施應(yīng)對(duì)。
- 國(guó)泰君安證券認(rèn)為，今年4-5月消費(fèi)增速放緩，白酒銷售淡季，端午期間動(dòng)銷平淡，恐慌情緒釋放后茅臺(tái)價(jià)格逐步企穩(wěn)。
- 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，茅臺(tái)酒價(jià)格波動(dòng)處于正常區(qū)間，其價(jià)格穩(wěn)定對(duì)白酒行業(yè)健康發(fā)展重要。茅臺(tái)作為高端白酒代表，市場(chǎng)需求旺盛，短期波動(dòng)需理性看待。
- 國(guó)泰君安證券表示，茅臺(tái)批價(jià)是白酒行業(yè)重要觀察指標(biāo)，價(jià)格是重要信號(hào)，對(duì)股價(jià)和估值有支撐作用。白酒行業(yè)預(yù)期與經(jīng)濟(jì)匹配，重新達(dá)到穩(wěn)態(tài)。
- 隨著中秋節(jié)和國(guó)慶等消費(fèi)旺季到來(lái)，白酒消費(fèi)預(yù)計(jì)迎來(lái)新行情。高端白酒發(fā)展空間仍被機(jī)構(gòu)看好。
- 中國(guó)銀河證券認(rèn)為，頭部白酒品牌已走過(guò)至暗時(shí)刻，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)。茅臺(tái)批發(fā)價(jià)格下跌引起股價(jià)回調(diào)，具備α屬性的公司估值已低，推薦關(guān)注貴州茅臺(tái)等白酒股。
- 東興證券分析師孟斯碩指出，茅臺(tái)酒具有金融屬性和收藏屬性，投資屬性對(duì)價(jià)格影響大于消費(fèi)屬性。白酒板塊投資吸引力明顯。
- 博時(shí)基金權(quán)益投資四部基金經(jīng)理王詩(shī)瑤表示，白酒板塊進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，投資方式從追求增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，龍頭白酒上市公司提升股東回報(bào)和分紅率，具有投資吸引力。

1. 東莞證券指出，半導(dǎo)體板塊業(yè)績(jī)逐步修復(fù)，2024年一季度正式邁入景氣上行周期，主要得益于傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求回暖、AI驅(qū)動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新和國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。

2. 佰維存儲(chǔ)預(yù)計(jì)2024年上半年?duì)I業(yè)收入將增長(zhǎng)169.97%至222.22%，歸母凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，主要得益于行業(yè)復(fù)蘇和公司業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)下半年存儲(chǔ)行業(yè)景氣度有望延續(xù)。

3. 南芯科技預(yù)計(jì)2024年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)86.51%至97.11%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)101.28%至119.16%。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受到終端需求回暖的影響，公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

4. 2023年半導(dǎo)體行業(yè)整體處于周期下行至底部復(fù)蘇階段，智能手機(jī)、筆電等終端銷售疲弱，導(dǎo)致上游半導(dǎo)體存儲(chǔ)芯片、模擬芯片等零部件需求不振。申萬(wàn)半導(dǎo)體板塊2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4964.54億元，同比增長(zhǎng)1.03%；歸母凈利潤(rùn)314.35億元，同比下降48.14%。

5. 2024年一季度，半導(dǎo)體板塊業(yè)績(jī)有所復(fù)蘇，單季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.81%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.89%。

6. 大基金三期成立，注冊(cè)金額超前兩期總和，有望助力上游半導(dǎo)體設(shè)備、材料成長(zhǎng)。人工智能方面，各家廠商爭(zhēng)相布局AI PC，處理器、存儲(chǔ)、散熱等多環(huán)節(jié)有望受益。

今年以來(lái)，多地中小銀行加入了下調(diào)存款利率的行列，降幅最高可達(dá)60個(gè)基點(diǎn)。最近一個(gè)月，廣東、廣西、河南、湖北、貴州、哈爾濱、山西、深圳等地的中小銀行對(duì)存款掛牌利率進(jìn)行了調(diào)整。經(jīng)過(guò)近兩年來(lái)的多輪降息，目前利率在3%以上的定期存款已難覓蹤影。盡管如此，中小銀行調(diào)降后的利率水平仍較國(guó)有大行、股份制銀行具有一定優(yōu)勢(shì)。

6月以來(lái)，中小銀行尤其是農(nóng)村商業(yè)銀行成為本次降息的“主角”。例如，廣東澄海農(nóng)商銀行自6月1日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率，活期存款利率為0.20%，1年期、2年期、3年期、5年期整存整取定期存款利率分別為1.70%、1.90%、2.20%、2.20%。河南西平中原村鎮(zhèn)銀行也對(duì)該行存款掛牌利率進(jìn)行了兩次調(diào)整，6月1日調(diào)整后的1年期、2年期、3年期、5年期整存整取定期存款利率分別為1.9%、2.1%、2.35%、2.4%。

此外，廣西富川農(nóng)村商業(yè)銀行于6月1日起對(duì)部分存款掛牌利率進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的3年期定存掛牌利率為2.8%，相比今年2月的執(zhí)行利率下調(diào)了40個(gè)基點(diǎn)。近一個(gè)月以來(lái)，還有廣西賓陽(yáng)農(nóng)商行、河南西平中原村鎮(zhèn)銀行、湖北京山農(nóng)商行、湖北宜城農(nóng)商行、貴州冊(cè)亨富民村鎮(zhèn)銀行、哈爾濱幸福村鎮(zhèn)銀行、山西保德慧融村鎮(zhèn)銀行、深圳坪山珠江村鎮(zhèn)銀行等多家農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)也對(duì)存款掛牌利率進(jìn)行了調(diào)整。

### 黃金白銀價(jià)格大跌分析
- 5月下旬以來(lái)，黃金和白銀價(jià)格出現(xiàn)顯著回調(diào)。Comex黃金期貨從每盎司2452美元的歷史高點(diǎn)回落，最大回撤接近5%；Comex白銀期貨從每盎司32.75美元的高位回落，最大回撤達(dá)10%。

### 專家觀點(diǎn)
- 許之彥：建議投資者關(guān)注黃金在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期、全球貨幣體系變革、地緣風(fēng)險(xiǎn)下的配置價(jià)值。
- 王祥：中長(zhǎng)期看好黃金，認(rèn)為當(dāng)前下跌是入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。
- 宋青：提醒投資者注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，特別是加杠桿的白銀交易。
- 劉杰：建議配置一定比例的黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，并搭配高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
- 章赟：黃金是投資組合中的壓艙石，建議保持一定比例。
- 彭悅：長(zhǎng)期看好白銀，但提醒其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

### 金價(jià)回調(diào)原因
- 主要受兩個(gè)數(shù)據(jù)影響：美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期和中國(guó)央行暫停購(gòu)金。

### 金價(jià)未來(lái)走勢(shì)
- 多數(shù)專家認(rèn)為金價(jià)下調(diào)空間有限，中長(zhǎng)期仍有上漲空間。

### 黃金在資產(chǎn)配置中的角色
- 黃金具有降低波動(dòng)、優(yōu)化組合表現(xiàn)的作用，適合作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。

### 白銀價(jià)格走勢(shì)
- 長(zhǎng)期看好白銀，但提醒其波動(dòng)性大，需謹(jǐn)慎投資。

### 投資建議
- 建議通過(guò)ETF進(jìn)行中長(zhǎng)期配置，降低投資門檻。
- 關(guān)注大宗商品如銅、石油、煤炭等，但需注意市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

### 其他關(guān)注點(diǎn)
- 投資者應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治事件等對(duì)金價(jià)的影響。
- 資源股投資應(yīng)超越傳統(tǒng)周期標(biāo)簽，關(guān)注具有成長(zhǎng)屬性的細(xì)分方向。

### 聲明
- 文章內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，投資者應(yīng)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。