第一次聽說“優(yōu)先股”這個(gè)詞，是在老同學(xué)的酒局上。做私募的老張抿了口茅臺(tái)，神秘兮兮地說自己去年靠這個(gè)品種躲過了市場(chǎng)暴跌，當(dāng)時(shí)桌上七個(gè)人齊刷刷掏出手機(jī)百度——這場(chǎng)景像極了咱們散戶每天在股吧里刷帖子的模樣。作為在證券市場(chǎng)摸爬滾打十二年的老股民，今天我就用大白話給大家掰扯掰扯，這個(gè)讓專業(yè)投資者趨之若鶩的優(yōu)先股，到底藏著什么玄機(jī)。

咱們先打個(gè)比方。假如你和朋友合伙開餐館，你出10萬當(dāng)“優(yōu)先股東”，朋友出10萬當(dāng)“普通股東”。賺錢后得先給你8%的固定分紅，剩下的利潤(rùn)才輪到朋友分紅；要是餐館倒閉，變賣資產(chǎn)的錢也得先還你的本金。這就是優(yōu)先股的核心邏輯：收益優(yōu)先、風(fēng)險(xiǎn)滯后。

但現(xiàn)實(shí)中的優(yōu)先股可比開餐館復(fù)雜多了。從法律定義來說，優(yōu)先股是介于債券和普通股之間的特殊存在。我剛開始研究時(shí)也犯迷糊，直到有次看到某銀行股的優(yōu)先股發(fā)行公告才恍然大悟——原來上市公司缺錢時(shí)，除了發(fā)債和增發(fā)普通股，還能發(fā)行這種既不用還本付息（像債券）、又能享受固定分紅（像理財(cái)產(chǎn)品）的“混血兒”。

說到這兒你可能會(huì)問：既然這么劃算，為啥普通股民很少接觸？這里就牽扯到優(yōu)先股和普通股的三大本質(zhì)區(qū)別。第一是收益權(quán)的優(yōu)先級(jí)，優(yōu)先股就像拿著VIP號(hào)在銀行窗口排隊(duì)，旱澇保收的特性讓它們特別受保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金這些“求穩(wěn)派”青睞。第二是投票權(quán)的缺失，普通股股東能對(duì)重大決策指手畫腳，優(yōu)先股股東只能當(dāng)個(gè)安靜的美男子。第三是清算時(shí)的順序，企業(yè)破產(chǎn)時(shí)得先還債、再兌付優(yōu)先股，最后才輪到普通股，這個(gè)順序我當(dāng)年可是用紅筆寫在交易手冊(cè)第一頁的。

不過你別以為優(yōu)先股就是穩(wěn)賺不賠的買賣。記得2015年那會(huì)兒，有家地產(chǎn)公司發(fā)行的優(yōu)先股因?yàn)樾袠I(yè)調(diào)控跌破發(fā)行價(jià)，持有者別說分紅，連本金都虧了15%。這血淋淋的教訓(xùn)讓我明白，優(yōu)先股的“優(yōu)先”二字前面還有兩個(gè)隱形前提：公司得持續(xù)盈利，行業(yè)別出大亂子。

說到這兒，可能有細(xì)心的讀者要拍桌子了：“這些專業(yè)消息我們散戶上哪兒知道去？”說實(shí)話，這種信息差帶來的焦慮感，我太懂了！以前為了盯住持倉(cāng)股的動(dòng)態(tài)，我每天要刷20多個(gè)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，有次在高鐵上信號(hào)不好，愣是錯(cuò)過了重要公告，等收盤后看到消息時(shí)腸子都悔青了。直到去年用上希財(cái)輿情寶，自選股的全網(wǎng)動(dòng)態(tài)推送簡(jiǎn)直像給手機(jī)裝了警報(bào)器，特別是那個(gè)AI解讀功能，把晦澀的公告翻譯成“人話”的功能，真該早點(diǎn)發(fā)明出來。

現(xiàn)在每天花在盯盤上的時(shí)間少了，反倒能靜下心研究行業(yè)趨勢(shì)。有次系統(tǒng)推送的輿情報(bào)告里提到，某行業(yè)龍頭突然增加優(yōu)先股質(zhì)押，結(jié)合機(jī)構(gòu)研報(bào)里提到的現(xiàn)金流吃緊預(yù)警，我果斷調(diào)整了持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。后來這事還被圈內(nèi)朋友當(dāng)經(jīng)典案例討論，他們哪知道，這背后是輿情監(jiān)控+AI分析的雙重buff加持。

話說回來，普通投資者到底該不該碰優(yōu)先股？我的經(jīng)驗(yàn)是得看投資目標(biāo)。如果你是追求穩(wěn)定現(xiàn)金流的老司機(jī)，又嫌債券收益低，優(yōu)先股確實(shí)是個(gè)折中選擇。但要是沖著股價(jià)暴漲來的熱血青年，還是老老實(shí)實(shí)研究普通股吧。畢竟優(yōu)先股的市場(chǎng)流動(dòng)性差，想短線套利可比登天還難。

最近跟券商的朋友喝茶，聽說現(xiàn)在有些創(chuàng)新型金融工具，能把優(yōu)先股打包成理財(cái)產(chǎn)品，年化能到6%左右。這倒是給咱們小散開了扇窗，不過記住啊，凡是涉及到“優(yōu)先”“次級(jí)”“結(jié)構(gòu)化”這些字眼的，務(wù)必把產(chǎn)品說明書當(dāng)小說通讀三遍。當(dāng)年我就是沒仔細(xì)看某個(gè)產(chǎn)品的強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款，差點(diǎn)在熊市里翻車。

最后說句掏心窩子的話，股市里從來就沒有穩(wěn)賺的神器。不管是優(yōu)先股還是普通股，關(guān)鍵得搞清楚底層邏輯。就像我家樓下開了二十年的早餐鋪，老板娘能把三鮮豆皮的配料比例拿捏得恰到好處，咱們做投資也得練就這種火候——知道什么時(shí)候該吃“優(yōu)先”的定心丸，什么時(shí)候該搏“普通”的想象空間。

對(duì)了，要是你也受夠了一天到晚盯著十幾個(gè)APP看消息的日子，不妨去希財(cái)網(wǎng)公眾號(hào)領(lǐng)個(gè)輿情寶的體驗(yàn)權(quán)限?，F(xiàn)在每天平均不到1塊錢的成本，能省下三四個(gè)小時(shí)的盯盤時(shí)間，用這些工夫陪陪家人、學(xué)學(xué)新技能，說不定哪天就悟出下個(gè)投資風(fēng)口了呢？