您提到的這些問題確實切中新能源行業(yè)的痛點，我來拆解下當前的真實狀況：

1. 產(chǎn)能過剩已成定局但出現(xiàn)分化
- 鋰電池領(lǐng)域最嚴重，去年儲能電池產(chǎn)能利用率僅45%，二線廠商普遍虧損
- 光伏組件價格從2元/W暴跌到0.8元/W，但TOPCon電池片仍供不應(yīng)求
- 風(fēng)電整機招標價跌破1400元/kW，但軸承、海纜等核心部件廠商毛利保持35%以上

2. 價格戰(zhàn)背后的生存邏輯
頭部企業(yè)正通過技術(shù)迭代洗牌，比如寧德時代的神行超充電池成本比同行低15%，這類企業(yè)反而在逆勢擴產(chǎn)。而低端產(chǎn)能出清后，行業(yè)集中度會快速提升，明后年可能形成新的寡頭格局。

3. 貿(mào)易壁壘中的突圍方向
歐盟碳關(guān)稅倒逼下，布局本土化生產(chǎn)的企業(yè)反而受益：
- 隆基綠能在馬來西亞的5GW組件廠規(guī)避了301關(guān)稅
- 比亞迪在泰國建新能源車基地，吃透東盟市場
這類具備全球產(chǎn)能調(diào)配能力的企業(yè)，受貿(mào)易戰(zhàn)沖擊較小。

當前操作策略建議：
- 避開低端制造：光伏組件、普通儲能電池等標準化產(chǎn)品暫不碰
- 抓技術(shù)迭代：關(guān)注固態(tài)電池（贛鋒鋰業(yè)）、鈣鈦礦（捷佳偉創(chuàng)）、氫燃料電池（億華通）
- 押注出海王者：已在歐美建廠的天順風(fēng)能（風(fēng)塔）、陽光電源（儲能系統(tǒng)）
- 配置抗周期環(huán)節(jié)：電網(wǎng)設(shè)備（國電南瑞）、充電樁（盛弘股份）需求剛性更強

最近注意到個關(guān)鍵信號：財政部提前下達2024年可再生能源補貼，光伏扶貧等項目回款加速，現(xiàn)金流改善的企業(yè)Q2可能迎來估值修復(fù)。建議在5-6月行業(yè)業(yè)績底出現(xiàn)后，重點布局技術(shù)領(lǐng)先的錯殺標的。

發(fā)布于 2025-03-26 14:34 福建

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