債券基金的投資組合中通常包括多種不同期限、不同發(fā)行主體和不同債券分類的債券。降息主要還是對(duì)短期債券影響較大，降息后短債利差擴(kuò)大，可能會(huì)使短債基金升值。

債券基金主要投資于債券，而債券的票面利率是固定的，所以當(dāng)存款利率下降后，已發(fā)行的債券利率就會(huì)顯得相對(duì)較高，會(huì)使得債券市場(chǎng)的需求增加，從而導(dǎo)致老債券價(jià)格上升。債券基金作為投資債券的工具，其投資組合中的債券價(jià)格上升將表現(xiàn)為基金凈值上升，從而給投資者帶來(lái)更多收益。

但另一方面，存款利率下降后，銀行的金融債券利率可能會(huì)下降，而銀行的金融債券又是債券市場(chǎng)的重要組成部分，其利率的下降也會(huì)造成一部分債券基金收益的下降。并且在存款利率下降后，銀行利息成本減少，那發(fā)放的貸款利率也就有了向下的空間。如果銀行貸款利率下降，企業(yè)從銀行融資的成本就會(huì)降，可能會(huì)減少通過(guò)發(fā)行債券融資。

總之，利率下降會(huì)增加整個(gè)債券基金的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。

注意：

1、銀行利率，指銀行存貸款的基礎(chǔ)利率，代表著資金成本，會(huì)影響到市場(chǎng)上的資金供需。在我國(guó)，銀行的基準(zhǔn)利率由中國(guó)人民銀行確定，各商業(yè)銀行可以在一定范圍內(nèi)調(diào)整。

2、債券的利率主要根據(jù)銀行利率和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下資本的收益率決定，債券利率=銀行利率+債券風(fēng)險(xiǎn)高于銀行風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。不同類型債券的利率差別較大，一般國(guó)債利風(fēng)險(xiǎn)最低，利息率也低，企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)最大，利息率也最高。

3、一般來(lái)說(shuō)，銀行利率上升，債券價(jià)格下跌，債券收益率上升；銀行利率下跌，債券價(jià)格上升，債券收益率下跌。

4、債券到期收益率并不是債券利率。債券發(fā)行時(shí)一般會(huì)說(shuō)明債券的票面價(jià)值、票面利率、償還期和付息期，這些都是固定的。不過(guò)，一般債券是可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣的，債券的市場(chǎng)價(jià)格可能因?yàn)楣┬桕P(guān)系、利息變化等原因，產(chǎn)生大幅波動(dòng)，有時(shí)候可能會(huì)高于票面價(jià)值，有時(shí)候可能會(huì)低于票面價(jià)值。

所以，雖然債券發(fā)行時(shí)的票面利率雖然是固定的，但在二級(jí)市場(chǎng)上，如果買入債券的價(jià)格不同，債券剩余持有時(shí)間不同，再買入并持有到期的話，就會(huì)有不同的“到期收益率”。

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